日本银行（央行）正加速成为东京股市的最大持股者。日经指数225家成分公司之中，日银目前已是81家公司的前5大股东；由于日银7月底宣布将把购买日股ETF的金额提高1倍，彭博预估预估到明年底时，日银将是55家成分公司的最大股东。专家认为日银此举将严重压缩市场流动性，并可能使上市公司能怠于提升效率以拉高业绩。

日股多头虽对日银此举备感兴奋，但反对者表示日银是在人为拉抬股价，反而使企业无须提升效率以提高获利。交易员担心日银大举买进，将使部分股票更难买、卖，形成与日本公债市场相同的困境。

三菱住友资产管理公司分析师市川亚浩表示，全世界只有日银如此大张旗鼓地买进股票，投资人质疑日银这种作法是否适当。

日银不直接买进个股，而是买进ETF。6月底时，日银已拥有国内ETF的60%左右，7月底时上升到62%。这些ETF持股标的包括日经225指数、东证指数及JPX日经400指数的成分股，另外还有一小部分金额用于购买一些提高薪资及增加资本支出的上市公司股票。

计算ETF的持股情况，便能计算出日银间接持有那些上市公司的股票及股数。目前日银已是日股的最大玩家，被市场称为“鲸鱼”；估计日银持股量约占日经成分股总量的5.9%。

据彭博资讯估算，今年底时日银将成为5家日经指数成分股的最大股东；2017年底将成为1/4成分股的最大股东，包括奥林帕斯光学、发那科、爱德万测试等重量级公司。

日银发言人表示，购买ETF将有助于日银加速达成2%的通膨目标。

日银总裁黑田东彦之前表示，此举能促进日本的风险胃纳，有助于刺激经济活动及通膨；必要时日银还有再扩大购股计划的空间。

截至目前为止，日银购股措施尚未干扰到日本股市的正常运作；但随着购买金额持续增加，情况便可能生变，尤其是对一些流通量较低的个股。

例如占日经指数权重最高的迅销集团，在外流通的股数占总股数的25%左右，而日银现在已经间接持有迅销流通股量的一半左右，到年底时将再提高到63%。高成预估到明年底时，日银将把东京电子及Comsys等公司在外流通的股票吸乾，使股市交易备感困难。

日银购买公债所引发的流弊便殷鑒不远。今年4月日债市场的震荡幅度曾创1999年来新高，同时由于日银已持未偿还公债的1/3，使债市交易量剧减。

分析师指出，如果日银只买不卖，流动性将消失，投资人能买进的数量将锐减，情况将与债市如出一辙。