日本的不动产投资信託（REITs）近来价格上涨，已成为全球最贵。日本央行作为租赁型地产信托最大买家之一，将持续买进REITs，可能进一步推升价格。

根据标准普尔全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）资料，由于日本央行持续买进，已造成日本REITs溢价上升至62%，这代表投资人付出的价格，相较于REITs所拥有的不动产市价，高出将近三分之二。澳洲类似证券溢价为32%，香港、英国与美国的REITs则出现折价。

过高的溢价使日本REITs的走势，完全迥异于全球其他类似证券。日本央行的宽鬆措施已造成市场价格的极端脱序。

德意志银行分析师大谷洋司说：“日本央行持续买进，是REITs价格上涨的主要推力。当他们买进时，大家都跟进，因为晓得下跌风险有限。如果REIT指数下跌，日本央行只会加码买进，所以每个人都在买。”

东京证交所资料显示，也因为日本REITs价格高涨，部分外资的投资意愿开始下降，5月外资出现1月以来首次卖超。

日本央行自2010年开始购买REITs，作为终结通缩和抑制土地价格下跌的手段之一，至今已成为日本租赁型REITs的最大买家之一，累计投资金额达3,183亿日圆，每年仍持续买进900亿日圆，今年5月则达到近五年来最大购买金额。

日本央行扩大购买债券与股票已接近上限，但仍有不少空间可以投资在总值1,090亿美元的REITs市场，目前日本央行的REITs投资仅占总市值3.8%。